La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) redujo dias atras en
medio punto porcentual la denominada tasa de descuento, que pasó del 6,25 al
5,75 por ciento anual, manteniendo la tasa básica de interés en el 5,25 por
ciento.

Esta fue la primera rebaja del costo de los préstamos que toman los bancos
de la FED decidida entre reuniones regulares del FOMC desde los atentados
terroristas que en septiembre de 2001 derrumbaron las Torres Gemelas de
Nueva York. En esa oportunidad la reducción también fue de medio punto
porcentual, pero incluyó a la tasa básica.

El Comité admitió en su comunicado que pese a que los datos recientes
sugieren que la economía estadounidense siguió creciendo a “ritmo moderado”,
los “riesgos de deterioro del crecimiento aumentaron apreciablemente”.

La sorpresiva determinación, que se adoptó por unanimidad, sigue a la
multimillonaria intervención que una semana atrás concretaron la FED, el
Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Japón (BOJ) y otros bancos
centrales para garantizar la liquidez en el sistema financiero global.

El hecho que todos los bancos centrales del primer mundo coincidieran al
mismo tiempo inyectarle liquidez a sus economías, muestra que el problema
excede al mercado financiero, centrandose en la economia real, mas grave
que lo expuesto publicamente por los funcionarios.

La señal intentó tranquilizar a aquellos que temen perder su dinero -por
demorar la salida, esperando una recuperación de los valores-, asegurando
que podran retirar su dinero de los fondos comunes, ya que habrá efectivo
para pagarles.

Esta decision de otorgar liquidez al mercado busca vencer al pánico, pero a
la vez genera la sensación de que está sucediendo algo que no se comprende
del todo, generando incertidumbre en los mercados, y ésto es sinónimo de
baja.

El titular de la Reserva Federal estadounidense, Ben Bernanke, aseguraba
-pocos días atrás- que la crisis hipotecaria se encontraba bajo control. Sin
embargo, a los pocos días decidió dar una señal distinta inyectando liquidez
al mercado, generando incertidumbre.

Esta es la primera crisis económica que se produce en EE.UU. desde 1987. El
hecho motiva una reacción más fuerte de la Reserva Federal, que antes
actuaba a partir de crisis en México (1995), el Sudeste Asiático (1997),
Rusia (1998) o Brasil (1999).

Cuánto puede durar este escenario?. Hay más inversores esperando que los
valores suban para venderlos que especuladores aguardando mayores bajas para
comprar.

Un indicador a seguir son las acciones bancarias, que anticiparon esta baja,
perdiendo 40% promedio en lo que va del año. Algo similar ocurre con las
empresas vinculadas a la construcción.

“El mercado viene subiendo en los últimos seis años con una o a lo sumo dos
correcciones anuales. Por otra parte, en las últimas grandes correcciones
los mercados latinoamericanos cayeron en promedio un 22% desde sus máximos y
tardaron 26 días hábiles en volver a superarlos. Si retrocedemos más en el
tiempo, crisis como la del Tequila, la asiática, la rusa y la del Nasdaq
-que observaron problemas de confianza como el actual- exhibieron retrocesos
que duraron entre 4 y 8 semanas” asegura el analista Claudio Zuchovicki.

Son datos a tener cuenta... Sin embargo se observa “recuperación de
confianza en Wall Street, que más allá del movimiento intradiario está
sustentada en los buenos balances de Burger King y Heinz, más el informe
sobre ventas de casas nuevas”.

“Esta proyección macro mejora la confianza de los inversores globales, que
van sobre el Dow Jones y otros”

“Si desde el punto de vista estadístico observamos también que
metodológicamente ya está instalado el ‘labor day’ (dentro de una semana),
que desde siempre arrastra jornadas de suba de precios, caeremos en la
cuenta que los próximos días en el hemisferio norte son de alta probabilidad
de ocurrencia a la mejora sustantiva de precios”.

El Dow Jones se encuentra a sólo 5% de sus máximos históricos y un 10%
arriba del puntaje con que comenzó el año.

“Puede esto confirmar también aquellos análisis que dan un Dow Jones de fin
de año, en 14.000 puntos o más. Quizas, bastante más”.

Por su parte, los mercados latinoamericanos operan con valores un 20%
superiores a los de principios de año, y China continúa en máximos pese al
difícil febrero que atravesó.

El mundo financiero se mueve por sectores, no por países. El índice Dow
Jones es el referente del mercado tradicional de EE.UU. y está compuesto por
empresas (Coca Cola, HP, IBM, Microsoft, entre otras) cuyas ganancias crecen
a partir de la venta de productos en todo el globo. De hecho, si éstas
publican que ganan cifras más abultadas en dólares es en gran medida gracias
a la devaluación de la moneda estadounidense en el mundo.

El consumo masivo y la elaboración de materias primas siguen marcando la
agenda financiera a la hora de hablar de utilidades.

Lo positivo para Latinoamérica, es el crecimiento de países como China,
India, Brasil y Corea que permiten reducir la dependencia de la región hacia
la economía estadounidense.

Lic. Agustin Rangugni

Periodista

Director de Radio Miami Int'l. (www.radiomiami.us)